大讲堂

4月11日，由香港中文大学（深圳）创新创业处和深圳数据经济研究院共同主办的“创燃未来·Innovate X”创新创业系列活动第一期先锋讲堂在香港中文大学（深圳）成功举办。首期先锋讲堂邀请到中国金融四十人论坛常务理事、中国金融学会理事、中国首席经济学家论坛理事、深圳市决策咨询委员丁安华教授进行分享，香港中文大学（深圳）校长助理杨国华博士，香港中文大学（深圳）经管学院副院长佟世璐教授出席了本次活动。

01 分享嘉宾 KEYNOTE SPEAKER

丁安华

中国金融四十人论坛常务理事、中国金融学会理事、中国首席经济学家论坛理事、深圳市决策咨询委员

演讲主题：《特朗普关税冲击：中国经济结构调整的机会之窗》

丁安华教授，现任中国金融四十人论坛常务理事、中国金融学会理事、中国首席经济学家论坛理事、深圳市决策咨询委员；兼任深圳高等金融研究院客座教授、华南理工大学公共政策研究院客座教授。曾在华南理工大学、加拿大皇家银行、招商证券和招商银行工作，先后担任招商证券副总裁兼首席经济学家、招商银行首席经济学家、招商银行（欧洲）董事长等职。曾获《新浪财经》“中国十大经济学家”、《第一财经日报》“年度机构（中资）首席经济学家”等奖项，发表学术研究和卖方分析报告近百篇，近年出版发行《见解：洞察中国经济的变局与未来》《资本市场札记》《平台金融新时代》和《粤港澳大湾区金融融合发展研究》等专著。

02 活动现场 ACTIVITIES ONSITE

香港中文大学（深圳）校长助理杨国华博士致辞

香港中文大学（深圳）校长助理杨国华博士为丁安华教授颁发主讲嘉宾证书

香港中文大学（深圳）经管学院副院长佟世璐教授向丁安华教授赠予纪念品

香港中文大学（深圳）校长助理杨国华博士在致辞中表示，“创燃未来·Innovate X”系列活动是创新创业处与深圳数据经济研究院为构建大学创新生态体系、打造创新创业生态圈而精心策划的活动。系列活动旨在通过投资案例分析、企业战略解析、企业研学等多种途径，激发师生的创业灵感。创新创业处将充分借鉴过往获奖团队与创业团队的孵化经验，依托大学教授团队，在孵化空间支持、科研成果产业转化、项目基金扶持等方面为创业团队提供帮助。学生是创业的生力军，希望借助本系列活动，引导学生未来深耕专业领域，密切关注交叉学科，让创新之火照亮人生航向。

首期先锋讲堂邀请到中国金融四十人论坛常务理事、中国金融学会理事、中国首席经济学家论坛理事、深圳市决策咨询委员丁安华教授以“中国经济结构调整的机会之窗”为主题进行演讲分享。丁安华教授以“特朗普关税冲击下的中国经济结构变化”为切入点，深入剖析特朗普关税政策对中国经济结构调整及全球金融市场产生的深远影响，并揭示在全球经贸格局深刻变革中潜藏的创新机遇。

03 讲堂重点 TEH KEY POINT

丁安华教授系统解析特朗普关税的思维框架，剖析其对全球金融市场的冲击。他从供给冲击、不确定性、对华影响等多个维度，推演了特朗普关税政策的经济影响。他指出，特朗普加征关税的幅度与广度远超市场预期——自美东时间4月2日，特朗普在白宫签署“对等关税”（Reciprocal Tariff）行政令后，全球股票市场随即剧烈震荡，金融市场的交易逻辑从“通胀风险”转向“经济衰退”预期。
 

“特朗普的政策都在颠覆‘美国例外论’的根基，经济意义上，美国例外论神话正在破灭。”

近几十年来，美国经济扩张速度持续领先于其他主要经济体，创造了大量财富，这一现象通常被称为“美国例外论”。然而，其背后隐藏的财政失衡问题却日益凸显：过去二十年间，美国联邦债务从7万亿美元飙升至36万亿美元。尽管美国经济长期依赖政府支出推动增长，但并未通过同等规模的税收向公民或企业回笼资金，而全球范围内尚无其他国家能够长期维持这种失衡模式。

支撑美国经济增长的劳动力结构正在发生根本性变化。2000年至2022年期间，海外出生的工人贡献了私营部门平民劳动力增长的近四分之三，而本土出生劳动力的增长几乎停滞。人口老龄化进一步加剧了这一趋势：退休人口不断增加，同时女性生育率持续下降。在此背景下，特朗普政府推出的政策（如限制移民、减税优先等）正在对“美国例外论”的根基形成冲击。

“中国经济短期下行风险加大，长期取决于结构调整的成功。”

展望未来，特朗普实施的关税政策致使外部需求急剧萎缩，对中国出口造成显著冲击，进一步加剧了经济下行压力。外部不确定性的持续增加以及贸易战的负面效应，导致企业投资意愿和居民消费信心下滑，经济衰退风险有所上升。

在此背景下，宏观政策的逆周期调节作用愈发关键。为有效应对当前挑战，可能需要出台一系列新的增量政策。货币政策方面，可适时推进降准降息操作；财政政策方面，应采取更为积极的举措。政策发力点需进一步向需求端倾斜，通过扩大内需、促进消费等方式对冲外部风险。

从财政政策空间来看，中央财政具备较大的举债潜力和赤字提升空间。展望2025年，广义财政力度有望提升约三分之一，净融资额预计增加4.1万亿元（相当于名义GDP的3%）。随着中国宏观政策逆周期调节必要性的显著上升，货币政策需加快降准降息步伐，财政政策则应加大实施力度，以推动最终消费的回升。

具体而言，应加大财政政策支持力度，着力扭转居民收入增长放缓的趋势。一方面，优化收入分配格局，提高居民可支配收入在国民收入分配中的比重；另一方面，增加民生领域支出，通过多种途径促进最终消费的回升，为经济的可持续发展提供坚实支撑。

04 嘉宾问答 Q & A

Q 如何评价特朗普的执政逻辑及其全球影响？

特朗普的执政逻辑存在高度不确定性，一是弱化政治正确，以商业利益为导向处理国际关系；二是既要求缩减贸易逆差，又试图维持美元霸权。‌对全球造成两大冲击，一是公共产品收缩‌，将动摇美元国债的“无风险收益基准”地位，削弱全球对美金融体系信任；破坏美国作为“全球秩序维护者”的合法性，从“提供公共产品”转向“零和博弈”。二是战略理性缺失‌，政策制定缺乏大国治理应有的系统思维；加剧盟友体系离心化。

Q 关于年轻人创新创业：

对于当下年轻人的创新创业，我认为核心在于坚守三个维度：首先，激情与梦想是不可替代的驱动内核，它们能支撑创业者穿越市场周期与技术变革的波动；其次，需要善用平台资源加速成长，正如港中大（深圳）这类产学研协同平台，能够为创新者提供技术孵化、资本对接和国际化视野；更重要的是，年轻人要敢于以"战略性冒险"突破舒适区，年轻人具备时间赋予的试错资本，即便阶段性失败也能凭借年轻优势重构事业。这种"时间冗余"思维，恰恰是创业者对抗风险、实现指数增长的底层逻辑。

· 创新创业系列活动 ·

在科技与产业加速重构的时代，香港中文大学（深圳）创新创业处携手深圳数据经济研究院倾力推出"创燃未来•Innovate X"系列活动，以“知识赋能×跨界共创×前沿洞察”为核心理念，打造校园创新创业生态圈！自2025年4月至11月，活动聚焦 “创新创业通识课”、“先锋讲堂”与“企业研学”三大核心模块，通过知识赋能、思维破界与行业深潜，助力每一位学子从灵感萌芽到行动落地，开启属于你的创变征程！（该活动符合CEC1020、1120大型实践活动认证要求）

• 创新创业通识课：系统构建创新思维底层逻辑，从创新思维到商业模式、融资策略，以实战方法论武装头脑，让创意不再停留于纸面。

• 先锋讲堂：对话行业领袖、独角兽创始人及顶尖投资人，聆听真实创业故事，汲取失败经验与成功密码，在对话中点燃敢为人先的勇气。

• 企业研学：深入大湾区大数据与人工智能、新能源新材料、生命健康、互联网与信息技术等新质生产力一线，参访独角兽企业与创新实验室，在产业浪潮中锚定个人行动坐标。