1963年，孙伟杰出生于山东省莱州市的一个小镇。凭借聪明才智与勤奋刻苦，他以优异成绩考上了中国煤炭经济学院。毕业后，孙伟杰加入烟台黄金技校，并在几年内迅速成为该校最年轻的科长。

上世纪90年代，受改革开放影响，全国下海创业之风盛行。孙伟杰也借此契机，开启他的创业之旅。1997年，他在工作中发现，国外矿山设备的采购成本远远低于国内保税库对外的销售价格。于是，雄心壮志的孙伟杰联合昔日好友王坤晓和刘贞峰，共同创办了烟台金日欧美亚工程设备有限公司（杰瑞股份前身），主营矿山设备进口配件贸易，赚到了他的第一桶金。

经过几年发展，公司营收渐有起色，但仍维持在几十万元的规模。某天，孙伟杰突然接到一个采购油田设备配件的咨询电话，与油田设备毫无交集的他没能拿下这笔生意。然而，这个电话却让孙伟杰发现新的商机—既然可以做矿山设备配件贸易，油田设备配件贸易也一定可以。

于是，在孙伟杰的带领下，公司业务范围延伸至油田设备配件贸易。

2001年，青海的一个油田有两个变速箱出现故障，若是送去维修至少需要数月，时间成本巨大。因此，油田负责人请附近做配件业务的杰瑞公司尝试维修。孙伟杰得知后立即答应了，随后数十天，孙伟杰同他的团队夜以继日奋力攻坚，终于成功修复变速箱。

经此一役，杰瑞公司在油田领域声名鹊起。在孙伟杰的带领下，公司步入高速发展的快车道。一方面，公司广招贤才，不断吸收油田领域专业人才，提高了公司的维修范围与服务专业度，此后陆续修复数台严重受损的进口压裂设备。另一方面，公司的经营范围和客户规模持续扩大。许多原先从杰瑞采购配件的客户，遇到设备故障后，也会第一时间请杰瑞公司前来查验与维修。

杰瑞在配件业务和设备维修方面的积累与沉淀，为公司日后成功上市与业务转型提供了极大的技术支持。

拓展油田设备贸易及维修业务给公司的营收带来了高速增长，孙伟杰的野心也愈发壮大。如果仅靠销售配件、设备维修无法持续扩大公司规模，那是否要放手一搏，进军工艺难度更大、技术门槛更高的设备研制行业？

彼时，国内油田固压设备仍是一片空白，油田开采依赖的重要设备大多依赖国外进口。尽管在油田类重资产领域进行价值链升级并不容易，孙伟杰仍然决定迈出这一步。

2002年，杰瑞成立了自己的装备研发部，采用内部孵化的方式，开始进行油田固压设备的研制开发。2003年，杰瑞成功研制出第一台油田大型设备——单机单泵回注橇，交付中海油服。此后几年间，杰瑞继续扩大其油田设备的产品线，陆续研制出油田混浆系统、液氮泵车、大口径连续油管作业车、防爆双机双泵自动混浆固井橇等重要设备，有效填补了国内该领域的空白。

2010年，杰瑞成功登陆深交所，成为国内具有影响力的油田服务与制造商。

尽管杰瑞已经跻身行业前列，但仍面临诸多困境。一方面，第二曲线业务增长乏力。配件销售与设备维修仍是其主营业务，占据一半以上的业务收入。另一方面，公司在设备创新研发上的投入不足。公司主要采取进口设备替代战略，挤占国外竞争对手的市场空间。

而更重要的一方面是，油田设备制造行业状况受石油价格波动影响极大。

2010年，“阿拉伯之春”事件爆发后，国际油价的上涨带动了以杰瑞股份为首的油气设备制造行业持续景气，也使得压裂设备需求迎来爆发。2014年，杰瑞股份油田装备制造业务实现收入37亿元，相较2011年的10亿元增长近3倍。

然而好景不长，2014年下旬，随着地缘冲突的缓和与美国页岩油供给冲击，国际油价开始从高位回落，杰瑞股份业绩受到不小的影响，其中，油田装备制造业务收入由2014年的37亿元萎缩至2017年的18亿元，下跌比例超过50％，股价也迎来历史冰点。

石油作为战略资源，其价格变动与原油供需、国际局势息息相关。如何减轻石油产业需求不稳定带来的影响，成为孙伟杰面临的首要难题。

经过深思熟虑，孙伟杰意识到企业可以凭借多元化发展来分散经营风险。因此，以孙伟杰为首的内部管理层调整了公司经营战略，主要分为以下三方面：

其一，拓展产业链范围。首先，杰瑞股份不仅聚焦于油田设备制造，还将天然气、页岩气相关设备制造纳入产业链范围，并成立专门的事业部进行运营。其次，公司将油气领域相关技术服务作为重要业务，包括智慧油田解决方案、地质及油藏研究服务、钻完井一体化技术服务、油气田增产技术服务、采油技术服务、油气田运维管理服务等。再次，公司开始切入油气行业上游赛道，通过获取加拿大三大油田区块，正式进入油田勘探开发领域。杰瑞股份的一系列举措，旨在谋求公司多元化发展，降低公司的经营风险。

其二，稳定配件贸易与设备维修业务。在油价高位回落的长周期里，这些轻资产业务能够为公司在经济下行时期提供重要的资金支持。因此，公司继续将配件贸易与设备维修作为公司的主要业务之一，并强调该业务的基础性与重要性，同时加大对该领域的资金和人才投入。

其三，加大设备研制力度，推动技术创新。公司的研发战略不再局限于替代进口设备，而是以市场需求为导向，寻求全新的技术突破。例如，页岩气主要储存为岩石内，其开采过程需要钻井、压裂等技术，对设备参数和技术要求更为严格。在持续研发的推动下，杰瑞于2019年推出全球首套电驱压裂成套设备，该设备能够大幅降低页岩气的开发成本，提升页岩气开采效率，减少国内对海外能源装备的依赖。

杰瑞股份的一系列战略举措使其储备了大量的新技术和新产品，并率先抓住国内外市场机遇，确立了在油气行业压裂设备的龙头地位。

首先，第二曲线成为支柱业务，推动公司营收持续增长。油气装备制造及技术服务业务收入从2017年的18.16亿元提升至2023年的117.56亿元，增幅达547％，复合增长率高达36％，已然成为公司近年来营收增长的主要来源。而杰瑞股份营业收入也从2017年的31.87亿元提升至2023年的139.12亿元，增幅达337％，复合增长率高达28%。同期，归母净利润从0.68亿元增长至24.54亿元，增幅达3521％，复合增长率高达82%。

图：杰瑞股份2017—2023年营收（万元）

来源：公司财报

其次，第二曲线的持续增长赢得了资本市场的认可。杰瑞股份在2017年的市值为191.39亿元，而截至2023年12月31日，公司市值已高达282.83亿元，增幅达48％。

不过，受全球各国“碳中和”政策影响，能源利用向绿色低碳转型已成为新的国际趋势，势必对石油、天然气等传统能源形成一定程度的压制。据杰瑞股份最新公告称，公司在做大做强高端装备制造、油气工程及油气田技术服务等相关产业的同时，正积极布局锂电池负极材料、锂电池资源化循环利用等新能源相关行业。因此，公司发展仍面临诸多挑战与机遇，我们团队将持续跟踪研究，力求得出更为本质的启发。

【参考资料】

【1】杰瑞股份官网、公司财报

【2】《超越“三桶油”垄断，从三人小厂到大国重器制造者，它只用了20年》，全球华商人物志，2019.07

【3】《杰瑞股份研究报告：民营油服龙头，成长再上新台阶》，东方证券，2022.05

【4】《杰瑞股份：油气设备龙头创业史》，知乎专栏，2024.04

【5】《杰瑞股份发展历程、技术及业务布局分析》，未来智库，2024.06

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