1992年，初到深圳的王明旺为了生计进入一家锂电池公司打工。积攒了一定行业经验后，王明旺洞察到锂电池市场的光明前景，决定独立创业。然而，团队内部因利润分配问题产生了分歧，导致负责客户资源与业务市场的合伙人撤资退出。最终，王明旺的第一次创业以失败告终。

但执拗的王明旺并未因失败而气馁，在1993年再度与几位同学开办了一家电子加工厂，该加工厂主要生产锂电池，应用于手机、传呼机等通讯工具。仅一年时间，他将公司的利润提升至近百万元。然而，正当公司即将步入正轨之际，相同的剧情再次上演，负责市场的两位合伙人提出分家。尽管第二次创业还是以失败告终，但这次王明旺据理力争，成功保留了工厂以及生产材料设备，为自己东山再起积累了宝贵的资本。

1997年，王明旺开始第三次创业，与弟弟王威合作成立了欣旺达电子。王明旺主管技术、王威主管市场。创业之初，公司专注于3C消费电子的锂电池业务。凭借王明旺多年在锂电池行业的积累，公司迅速崭露头角，成为手机电池OEM、ODM的供应商。

在兄弟二人的努力下，欣旺达营收逐年增长。1999年，公司成功拿下康佳集团的手机电池订单。当时的康佳集团已经是上市公司，正在筹划生产自主品牌的手机。哥俩鼓足勇气，“厚着脸皮”主动登门拜访，凭借优质的产品与满满的诚意，赢得了这份大订单。

大企业的背书使得欣旺达逐步走上正轨。彼时，飞利浦的一家电池供应商出现电池产品燃烧、漏液甚至爆炸等问题，在紧急出货的关头，飞利浦想到了曾经毛遂自荐且产品质量远超出质检标准的欣旺达。王明旺把握了这一次机遇，在一周之内，为飞利浦供应了6000套电池。

优秀的产品质量和企业管理层出色的执行力，使得欣旺达的人气愈发兴旺。随后三年里，欣旺达分别与飞利浦、日本电气、海尔等国际大厂达成合作，并成功进入联想、ATL的供应链；2003年，欣旺达销售额首次突破一亿元；2011年，凭借与ATL的合作，欣旺达成功进入了苹果产业链，迎来发展高光时刻。

2011年4月，欣旺达在创业板成功上市，成为创业板第一家以“3C消费电子为核心的锂电池模组整体研发、制造及销售”的上市公司，市值一度超过500亿元。2012年年底，手机及笔记本电脑锂电池这两块业务板块营收合计达到11.21亿元，同比增长44%。

2012年开始，随着电子信息技术和移动互联网的快速发展，新型智能手机成为互联网业务的关键入口和重要创新平台，移动互联网的爆发带动了国产手机的百家争鸣。伴随着中国智能手机的崛起，欣旺达在国内市场的开拓格外顺利，获得了华为、中兴、联想、小米、魅族、OPPO等核心客户。

2013年，欣旺达进入发展快车道，手机数码类锂电池业务收入达11.04亿，同比增长95%以上。随后两年里，手机数码类业务营收增长强劲，2015年该块业务收入已经突破50亿大关，相比3年前业绩翻了近9倍。

至此，消费电池龙头诞生。

彼时，王明旺意识到，欣旺达的发展之所以如此迅猛，是因为正处于消费电子的黄金年代。然而，随着智能手机的逐渐普及，消费电子产品市场的体量将趋于饱和。为了寻找未来企业的发展之路，王明旺时刻关注新兴市场趋势，寻找第二增长曲线。

随着新能源时代的到来，在新能源汽车实现双碳目标的政策推动下，带动汽车动力电池市场的需求逐渐提升。王明旺迅速捕捉到这一新兴趋势，决定带领欣旺达顺势而为，进军动力电池领域。

2008年，欣旺达成立了相应的事业部，开始布局电动汽车锂离子电池模组业务。然而，公司在业务初期遭遇了重重困难。

一方面，消费电池与动力电池原料、原理上有显著区别。欣旺达对于动力电池的技术积累还在起步阶段，导致了动力电池业务初期以研发投入为主，收入较少，上市前三年合计仅贡献了1800万的利润。直到2013年，动力电池业务布局才初见成效，动力电池相关业务贡献了1.88亿的收入，同比增长了144%。

另一方面，欣旺达饱受毛利率低下的困扰。与宁德时代、比亚迪这些电池厂商有所区别，欣旺达从事的电池PACK是电池行业中“最脏最累”的活，毛利率只有其上游—电芯制造的一半不到。同期，宁德时代的动力电池系统业务平均毛利率可以达到30%-40%，而欣旺达仅有20%左右，导致其在产业和资本市场上的表现远低于电芯厂商。

面对业务发展中的挑战，欣旺达采取了一系列布局来扩展其在动力电池领域的竞争力。

其一，欣旺达通过收购东莞锂威切入电芯领域。东莞锂威成立于2011年，专注于锂离子电池电芯研发、制造和销售。这次收购不仅为欣旺达带来动力电池技术上的提升，也为了其向动力电池产业链上游延伸提供了战略机遇。2014年，欣旺达通过收购东莞锂威51%的股权，正式进入电芯业务领域。2018年，欣旺达完成对东莞锂威剩余股权的收购，使其成为全资子公司，也实现了从Pack组装到电芯制造的全产业链布局。

其二，欣旺达通过与英威腾合资加大对动力电池的研发投入。2014年，欣旺达成立了专注于汽车电池业务的子公司欣动力，并与英威腾电气股份有限公司分别持股85%、15%，正式加大对动力电池等新能源产业链产品和技术的研发投入。2016年，欣旺达以2430万元收购英威腾持有的欣动力15%股权。至此，欣动力成为欣旺达的全资子公司。

在油电过渡的时代背景下，混合动力汽车（HEV）逐渐成为了主流技术趋势。HEV混动是用高效内燃机产生的动能驱动电机做功的技术。内燃机可以使用汽油、柴油或其他燃料，电动机则通过电池组供电。

HEV的优势不仅在于节能环保，还在于其动力输出平稳、驾驶舒适。与纯电动汽车相比，HEV拥有更长的续航里程和更短的充电时间，也更适合长途驾驶。此外，HEV还具有更好的可靠性和安全性，为驾驶者提供更好的驾驶体验。

然而，HEV技术因其油电双系统的复杂性，以及对快速充放电的高要求，存在较高的技术壁垒。这些壁垒对电池技术和供应商提出更高要求，使得HEV的开发难度远大于纯电动汽车（BEV）。彼时，全球能够开发并量产配套HEV电池的企业有限，核心三电技术多被外资企业垄断。

欣旺达敏锐地察觉到动力电池行业技术发展趋势，决定采取主动，从HEV混动技术寻求突破，并持续投入大量研发费用。

图：2008年-2023年欣旺达研发费用总额（亿元）

来源：公司财报

通过技术创新，欣旺达率先研发出HEV混动技术。该技术能够显著降低油耗，使得车辆每百公里行驶的油耗降低至4升。这一技术成果吸引了全球各大顶尖车企的关注，纷纷寻求合作。欣旺达借此迅速斩获全球众多高端汽车的合作订单，并在量产应用上完美地交出答卷。

2018年，欣旺达成功进入大厂车企供应链，开始为吉利的电动汽车供货。欣旺达EVB吉利电池包产线实现批量生产，并率先为吉利汽车首款插电式混合动力汽车——帝豪PHEV提供动力电池系统。这一年，动力电池业务收入首次接近10亿元。至2021年，动力电池系统业务收入已经达到29.33亿元。

图：2015年-2023年欣旺达汽车及动力电池类营业收入（亿元）及其同比增长率（%）

来源：公司财报

同年，公司全球动力电池装机量为9.2GWh，全球排名第九，同比大增253.2%。至此，欣旺达的第二曲线发展势头强劲。

近两年，受全球经济下行及消费电子产品需求逐渐饱和的影响，欣旺达的消费类电池业务正面临不小的挑战。然而凭借第二曲线，欣旺达的发展仍富有强劲动力。

首先，根据韩国调研机构SNE Research统计数据，2023年欣旺达在全球动力电池装车量以10.5GWh的装机量位于前十，同比增长15.4%，市场占有率达1.5%。在国内，欣旺达HEV混动汽车电池装机量位居全国排名第一，成为中国最大的HEV混动汽车电池供应商。

其次，依托领先技术、极致智造、超高品质、可靠交付、开放合作、大客户服务经验六大核心竞争优势，欣旺达成功跻身全球动力电池一级供应商tier 1（国内仅4家）。这标志着公司在国际质量体系标准认证、国际主流车企配套经验和数据、以及全球化供应能力受到权威机构的认可。在高端汽车市场，欣旺达三元锂动力电池装机量稳居前三，成功拿下大众、日产、沃尔沃、雷诺、Smart、小鹏、理想等全球40多款高端汽车的订单。

再次，欣旺达的第二曲线在资本和财务方面表现亮眼。从资本方面来看，自2021年起，王明旺、王威两兄弟开始引入外部投资者向欣旺达动力注资，随后包括造车新势力蔚小理在内的19家企业入股欣旺达动力。从营收方面来看，2019年公司动力电池仅创收8.49亿，占比3.36%。至2023年，电动车动力电池创收高达107.95亿，占比提升至22.55%。

图：2014-2023年欣旺达营收（亿元）及同比增长率（%）

来源：公司财报

最后，欣旺达始终紧跟时代潮流，持续推进技术创新。公司凭借对于市场需求和技术创新的灵敏嗅觉，在车辆全面电动化来临之际，针对补能焦虑这一新痛点，欣旺达再次实现技术突破，率先量产全球首款超快充产品“闪充电池”。

2021年，欣旺达超快充技术产品——闪充电池完成SFC480项目定点，标志着公司正式切入“超充赛道”。次年，欣旺达的全球首款超快充产品——闪充电池实现量产，在小鹏G9超快充全智能纯电SUV上全面搭载。

2023年，基于对北方车辆用户冬季用车需求的精准洞悉，欣旺达推出LFP 600A闪充电池产品，该产品实现材料（高能高动力化学体系）、电极（高速电极技术）和结构（低内阻技术）三大技术创新。这款产品具有超快充、高安全性、抗低温、特耐用等特点。这款产品仅需10分钟就能达到80% 充电率，能够支持电动汽车续航1000公里。此外，欣旺达还推出方形、大圆柱两种解决方案，以满足不同客户的需求。

凭借第二增长曲线，欣旺达成功抵御消费电子寒冬，已成为国产动力电池领军企业，参与并改写全球动力电池格局。

【参考资料】

【1】 欣旺达官网、招股说明书、历年公开财报

【2】《欣旺达：王明旺兄弟的锂电池野心》，英财商业，2023.05

【3】《消费电池巨头，动力电池快速崛起》，国海证券，2022.10

【4】《欣旺达分拆电池子公司上市：筹谋百亿“资本局”，整合力量谋突围》，投中网，2023.07

【5】《欣旺达HEV混动汽车电池装机量全国第一》，深圳市电池行业协会，2024.03

【6】《国货之光！低调中的科技巨头：欣旺达》，广东电池，2024.03

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